La estrategia para evitar usar reservas
Con los vencimientos de julio en el horizonte, el equipo económico diseñó una alternativa que busca no recurrir a las reservas del Banco Central ni salir a los mercados internacionales de capitales a tasas elevadas. La idea es obtener préstamos de bancos privados respaldados por garantías de organismos multilaterales, lo que permitiría acceder a tasas más bajas —en torno al 5%— frente a las que el mercado ofrece hoy para la Argentina, que pueden duplicar ese valor.
Además del Banco Mundial, la CAF aportaría garantías por US$500 millones y el BID otro tanto, lo que sumaría un total potencial de US$3.000 millones. Según fuentes cercanas a las negociaciones, las garantías multilaterales permitirían reunir hasta el doble de esa cifra ante los bancos privados. El repago del tramo del Banco Mundial sería a seis años, con tres de gracia.
El mensaje a los inversores
En una presentación ante inversores organizada por JP Morgan en Washington, Caputo fue explícito sobre la lógica detrás de la estrategia: “Si puedo financiarme mucho más barato que en el mercado para pagar la deuda, lo voy a seguir haciendo”. Ante las preguntas sobre cuándo regresaría al mercado internacional, el ministro insinuó que podría no ser necesario durante el próximo año y medio.
El FMI, que días antes aprobó la segunda revisión del acuerdo con la Argentina habilitando un desembolso de US$1.000 millones, respaldó la estrategia al describirla como “multifacética”, incluyendo emisión de deuda local en dólares, venta de activos, operaciones de recompra del Banco Central y préstamos externos con respaldo institucional.