Un ritmo sostenido pero con matices
El BCRA acumuló USD 6.020 millones en compras durante 2026, lo que representa el 60% de la meta anual, y llevó las reservas internacionales a USD 45.791 millones, tras sumar USD 95 millones en la última jornada. Sin embargo, el crecimiento efectivo de las reservas es menor al volumen de compras, ya que parte de los dólares adquiridos fueron transferidos al Tesoro para afrontar vencimientos de deuda externa.
El problema de las reservas netas
El FMI proyectó que Argentina debe sumar USD 8.000 millones a sus reservas netas durante 2026 y solicitó que el BCRA adquiera al menos USD 10.000 millones a lo largo del año. El desafío es que las compras del Central no se traducen en un incremento proporcional de las reservas netas, dado que una parte importante de esos dólares financia obligaciones del Tesoro.
La mirada de los analistas
Desde el sector privado, los especialistas señalan que el ritmo de acumulación es positivo pero insuficiente si no se acompaña de refinanciamiento externo. Con un riesgo país por encima de los 500 puntos, el acceso a los mercados internacionales sigue siendo caro, lo que limita las opciones del equipo económico. Algunos analistas sugieren que refinanciar parte de la deuda en el mercado internacional podría facilitar una acumulación más rápida de reservas.
El desafío de julio
La incertidumbre en el mercado gira en torno a la capacidad del Gobierno para reunir el capital necesario para cumplir con los pagos a bonistas de julio, que ascienden a USD 4.200 millones. La cosecha gruesa, que ingresará en el segundo trimestre, y la eventual captación de divisas del sector privado son las principales fuentes de dólares esperadas en los próximos meses.